Buch, Deutsch, 292 Seiten, GB, Format (B × H): 168 mm x 240 mm, Gewicht: 570 g
Reihe: Lehrbuch
Investition, Finanzierung und Steuern
Buch, Deutsch, 292 Seiten, GB, Format (B × H): 168 mm x 240 mm, Gewicht: 570 g
Reihe: Lehrbuch
ISBN: 978-3-7007-6589-9
Verlag: LexisNexis ARD ORAC
Band IV des Handbuchs der österreichischen Steuerlehre widmet sich der Berücksichtigung steuerlicher Einflüsse auf Investitions- und Finanzierungsentscheidungen im Unternehmen. Ausgangspunkt ist die Untersuchung der Auswirkungen von Steuern in der Investitionsrechnung. Darauf aufbauend erfolgt eine detaillierte Analyse der Beziehung zwischen Steuern und den einzelnen Finanzierungsformen der Außenfinanzierung einerseits (beginnend bei der klassischen Eigen- bzw Fremdmittelfinanzierung über die hybride Finanzierung hin zur Finanzierung mittels Subvention bzw Schuldennachlass, daran knüpfen Erläuterungen zu Verlustbeteiligungsmodellen an) sowie die Darstellung des Zusammenhangs zwischen Steuern und Innenfinanzierung andererseits. Ausführungen zum Einfluss von Steuern in der Unternehmensbewertung vervollständigen das Gesamtbild.
Dieses Werk ermöglicht Studierenden der betriebswirtschaftlichen Steuerlehre, Berufsanwärtern sowie Praktikern in Steuerberatung und Wirtschaftsprüfung, Kenntnisse über die Steuerwirkungen der unterschiedlichen Investitions- und Finanzierungsalternativen zu erwerben. Darüber hinaus dient
dieses Buch auch als Nachschlagewerk zur raschen Klärung von Einzelfragen.
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INHALTSVERZEICHNIS Vorwort V Abkürzungsverzeichnis XIII Autorenverzeichnis XIX I. Steuern in der Investitionsrechnung (Christiana Djanani/Erich Pummerer) 1 1. Vorbemerkungen 3 2. Entscheidungstheoretische Grundlagen 3 2.1 Grundmodell zur Begründung von Investitionsentscheidungen – Fisher-Modell 4 2.1.1 Einperiodenfall 4 2.1.1.1 „Baustein“ Zeitpräferenzfunktion 4 2.1.1.2 „Baustein“ Realinvestitionsmöglichkeiten 5 2.1.1.3 „Baustein“ Kapitalmarkt 6 2.1.1.4 Zusammenführung der Modellbausteine 6 2.1.2 Mehrperiodenfall 8 2.1.3 Zusammenfassung der Betrachtung ohne Steuern 8 2.2 Einbeziehung der Steuern in die Modellwelt 8 2.2.1 Beeinflussung der Realinvestitionen 9 2.2.2 Beeinflussung der Finanzinvestitionen 10 2.2.2.1 Personenbezogene Sichtweise 10 2.2.2.2 Gesellschaftsbezogene Sichtweise 13 2.3 Zusammenfassung 13 2.4 Rechenmodelle für Investitionsentscheidungen unter Berücksichtigung der Steuern 14 2.4.1 Bruttomethode 15 2.4.2 Nettomethode I 15 2.4.3 Nettomethode II (Standardbarwertmodell) 16 2.4.4 Methodenvergleich 17 2.4.5 Partialmodelle und progressive Steuertarife 18 3. Unternehmerische Investitionsentscheidungen unter Steuereinfluss 19 3.1 Durchführung einer Einzelinvestition 19 3.1.1 Entscheidungsmodell 19 3.1.2 Steuerparadoxon bei einer Einzelinvestition 19 3.1.3 Finanzierung einer Realinvestition 21 3.1.4 Auswahlentscheidung 23 3.2 Investitionsentscheidungen in Verlustsituationen 24 3.2.1 Einfluss auf den Investitionszahlungsstrom 25 3.2.2 Alternativinvestition in Verlustsituationen 27 3.2.3 Gesamteinfluss von Verlustperioden 31 3.3 Steuern und die zeitliche Dimension einer Investition 31 3.3.1 Methode des Grenzgewinnes 32 3.3.2 Zusammenhang Grenzgewinn und Standardbarwertmodell 33 3.3.3 Zusammenfassung 36 3.4 Entscheidungswirkungen von Investitionsbegünstigungen 37 3.4.1 Übertragung stiller Reserven 37 3.4.2 Vorzeitige Abschreibung 39 4. Österreichische Ertragsbesteuerung unter Unsicherheit 41 4.1 Allgemeines 41 4.2 Das österreichische Steuersystem unter Unsicherheit 44 4.2.1 Darstellung des österreichischen Ertragsteuersystems 44 4.2.2 Wesentliche Einflussfaktoren auf die ökonomische Steuerbelastung unter Unsicherheit 46 4.2.2.1 Risiko der Bemessungsgrundlage 46 4.2.2.2 Kapitalstruktur 47 4.2.2.3 Zeitablauf 47 4.3 Schlussfolgerungen aus den Überlegungen unter Unsicherheit 48 II. Steuern und Außenfinanzierung 1. Finanzierung durch Eigenmittel (Herbert Kofler/Andreas Payerer) 49 1.1 Der steuerliche Einfluss auf die Finanzierung des Unternehmens 50 1.2 Formen der Eigenfinanzierung 52 1.2.1 Formen der Außenfinanzierung 52 1.2.2 Formen der Innenfinanzierung 54 1.3 Steuerliche Aspekte der Außenfinanzierung 57 1.3.1 Offene Einlagenfinanzierung 57 1.3.1.1 Gebühren der Einlagenfinanzierung 57 1.3.1.2 Verkehrsteuern bei der Einlagenfinanzierung 57 1.3.1.3 Die ertragsteuerliche Behandlung von Einlagen 58 1.3.1.4 Steuerbefreiungen durch das NeuFöG 61 1.3.2 Verdeckte Einlagenfinanzierung 61 1.4 Steuerliche Aspekte der Innenfinanzierung 62 1.4.1 Offene Selbstfinanzierung 62 1.4.2 Stille Selbstfinanzierung 63 1.4.3 Verrechnung nicht liquiditätswirksamer Aufwände 66 1.4.4 Finanzierung aus sonstigen Kapitalfreisetzungen 67 2. Finanzierung durch Fremdmittel (Herbert Kofler/Andreas Payerer) 68 2.1 Die Fremdfinanzierung im Überblick 69 2.2 Steuerliche Einflüsse auf die Finanzierung durch Fremdmittel 70 2.3 Außenfinanzierung 72 2.3.1 Kreditfinanzierung durch Kreditinstitute 72 2.3.1.1 Darlehen 72 2.3.1.2 Kontokorrentkredit 72 2.3.2 Kreditfinanzierung durch den Kapitalmarkt 73 2.3.3 Kreditfinanzierung durch Gesellschafter (Gesellschafterdarlehen) 75 2.3.4 Kreditfinanzierung durch Lieferanten 76 2.3.5 Kreditfinanzierung durch Kunden 77 2.3.6 Finanzierung durch sonstige Kapitalgeber 78 2.3.6.1 Leasing 78 2.3.6.2 Factoring 82 2.4 Innenfinanzierung 83 3. Finanzierung durch hybride Finanzierungsmittel (Eva Eberhartinger/Helga Rohner) 85 3.1 Rechtliche Rahmenbedingungen 87 3.1.1 Abgrenzung Eigenkapital – Fremdkapital 87 3.1.2 Bilanzielle Behandlung 88 3.1.2.1 Allgemeines 88 3.1.2.2 KFS RL 13 für Genussrechte 89 3.1.2.3 Materielles Eigenkapital 89 3.1.3 Zivilrechtliche Darstellung 93 3.1.3.1 Genussrecht 93 3.1.3.2 Partiarisches Darlehen 95 3.1.3.3 Stille Gesellschaft 96 3.1.3.4 Gesellschafterdarlehen 100 3.2 Wirtschaftliche Wirkungen 102 3.3 Steuerbelastung 103 3.3.1 Steuerrechtliche Abgrenzung Eigenkapital – Fremdkapital 103 3.3.2 Steuerrechtliche Darstellung 103 3.3.2.1 Genussrecht 103 3.3.2.2 Partiarisches Darlehen 108 3.3.2.3 Stille Gesellschaft 108 3.3.2.4 Gesellschafterdarlehen 110 4. Vorteilhaftigkeitsvergleich Eigen-/Fremdmittel (Eva Eberhartinger/Helga Rohner) 112 4.1 Gegenüberstellung der Finanzierungsarten 113 4.2 Tabellarische und grafische Gegenüberstellung 115 4.3 Eigenfinanzierung ergänzt um Gesellschafter-Geschäftsführerbezüge 119 4.4 Zusammenfassung 123 5. Finanzierung durch Subventionen (Herbert Kofler/Gudrun Fritz-Schmied) 124 5.1 Die Einordnung der Subvention in der Finanzierungstheorie 125 5.2 Der Begriff der Subvention 126 5.3 Die unternehmensrechtliche Behandlung von Subventionen 126 5.3.1 Investitionsungebundene Subventionen 126 5.3.2 Investitionsgebundene Subventionen – Investitionszuschüsse 126 5.3.2.1 Die Realisierung von Investitionszuschüssen 127 5.3.2.2 Der Bilanzausweis von Investitionszuschüssen 128 5.4 Die steuerliche Behandlung von Subventionen 128 5.4.1 Die steuerliche Behandlung von Zuwendungen dem Grunde nach 129 5.4.2 Die steuerliche Behandlung von Zuwendungen der Höhe nach 129 5.4.3 Die Steuerbefreiung von Zuwendungen iSd § 3 Abs 1 EStG 129 5.4.4 Die Bedeutung der §§ 6 Z 10 sowie 20 Abs 2 EStG 130 5.4.5 Die Systematisierung der Subventionsformen im Hinblick auf deren steuerliche Wirkung 131 5.4.5.1 Wirkung eines einmaligen Zuschusses 131 5.4.5.1.1 Wirkung eines einmaligen Zuschusses zu den Anschaffungskosten abnutzbarer Anlagegüter (Variante 1) 131 5.4.5.1.2 Wirkung eines einmaligen Zuschusses zu den Anschaffungskosten nicht abnutzbarer Anlagegüter (Variante 2) 133 5.4.5.2 Wirkung eines Zinsenzuschusses (Variante 3) 134 5.4.5.3 Wirkung eines Annuitätenzuschusses 134 5.4.5.3.1 Wirkung eines Annuitätenzuschusses zur Finanzierung abnutzbarer Anlagegüter (Variante 4) 134 5.4.5.3.2 Wirkung eines Annuitätenzuschusses zur Finanzierung nicht abnutzbarer Anlagegüter (Variante 5) 136 5.4.6 Vergleich der steuerlichen Wirkungen bei den verschiedenen Subventionsformen 137 6. Finanzierung durch Schuldennachlass (Herbert Kofler/Sabine Kanduth-Kristen) 138 6.1 Einleitung 140 6.2 Der Begriff der Sanierung und des Sanierungsgewinnes 140 6.3 Möglichkeiten der steuerlichen Behandlung von Gewinnen aus einem Schulderlass 143 6.3.1 Variante 1: Behandlung als privater, außerbetrieblicher Gewinn 144 6.3.2 Variante 2: Behandlung als betrieblicher Gewinn 145 6.3.2.1 Variante 2.1.: Behandlung als steuerfrei 145 6.3.2.2 Variante 2.2.: Behandlung als steuerpflichtig 147 6.4 Die steuerliche Behandlung von Gewinnen aus einem Schulderlass ab 2006 148 6.5 Probleme der Besteuerung von Gewinnen aus einem Schulderlass im Insolvenzverfahren 149 6.5.1 Entstehung eines Gewinnes aus einem Schulderlass in sachlicher Hinsicht 149 6.5.2 Entstehung eines Gewinnes aus einem Schulderlass in zeitlicher Hinsicht 149 6.5.3 Steuerliche Behandlung von Sanierungen im Rahmen eines (Zwangs-)Ausgleiches/Sanierungsverfahrens 150 6.5.4 Steuerliche Behandlung von Sanierungen außerhalb eines (Zwangs-)Ausgleiches/Sanierungsverfahrens 152 6.6 Zusammenfassung 152 7. Finanzierung durch Verlustbeteiligungsmodelle (Eva Eberhartinger/Barbara Riedl) 152 7.1 Allgemeine Grundlagen 155 7.1.1 Finanzierung durch Verlustbeteiligungsmodelle 155 7.1.2 Grundlagen im EStG 155 7.1.3 Die Struktur von Verlustbeteiligungsmodellen 156 7.1.3.1 Grundvoraussetzungen 156 7.1.3.2 Funktionsweise 156 7.2 Funktionsweise von Verlustbeteiligungsmodellen 158 7.2.1 Gewerbliche VBM 160 7.2.1.1 Art der Beteiligung 160 7.2.1.2 Die Praxis 160 7.2.1.3 Geeignete Verluste 162 7.2.1.4 Risiko und Rendite 163 7.2.1.5 Beispiel aus der Praxis 164 7.2.2 Nicht gewerbliche VBM 165 7.2.2.1 Allgemeines 165 7.2.2.2 Sonderfall Bauherrenmodell 166 7.2.2.2.1 Funktionsweise 166 7.2.2.2.2 Bauherr 167 7.2.2.2.3 Großer Bauherr 167 7.2.2.2.4 Kleiner Bauherr 169 7.2.2.2.5 Keine Bauherreneigenschaft 170 7.2.3 Grafische Zusammenfassung 171 7.2.4 Zusammenfassendes Beispiel 173 7.2.5 Jüngere Entwicklungen im Zusammenhang mit Bauherrenmodellen 179 7.3 Steuerliche Einschränkungen 179 7.3.1 Qualifizierung als Einkunftsquelle – Liebhabereiprüfung 180 7.3.1.1 Allgemeines 180 7.3.1.2 Liebhabereiprüfung (1. Schritt) 181 7.3.2 Verlustausgleichsbeschränkungen 185 7.3.2.1 Beteiligungsbezogenes Verlustausgleichsverbot nach § 2 Abs 2a EStG 189 7.3.2.1.1 Im Vordergrund stehender steuerlicher Vorteil (2. Schritt) 190 7.3.2.1.2 Besonderes außersteuerliches Risiko (3. Schritt) 190 7.3.2.1.3 Allgemeines Angebot (4. Schritt) 191 7.3.2.1.4 Renditevergleich nach § 2 Abs 2a EStG (4. Schritt – Fortsetzung) 191 7.3.2.2 Branchenbezogenes Verlustausgleichsverbot nach § 2 Abs 2a EStG (5. Schritt) 195 7.4 Conclusio 195 III. Steuern und Innenfinanzierung (Eva Eberhartinger/Helga Rohner) 197 1. Innenfinanzierung 197 1.1 Arten der Innenfinanzierung 198 1.1.1 Finanzierung aus dem Umsatzerlös 199 1.1.1.1 Selbstfinanzierung 200 1.1.1.2 Aufwandsfinanzierung (Finanzierung aus freigestelltem Kapital) 201 1.1.2 Finanzierung durch Vermögensumschichtungen 201 1.2 Steuerbelastung der Innenfinanzierung 202 1.2.1 Offene Selbstfinanzierung 202 1.2.2 Stille Selbstfinanzierung 203 1.2.3 Aufwandsfinanzierung 204 1.2.4 Finanzierung durch Vermögensumschichtungen 204 1.2.5 Zusammenfassung 204 2. Cashflow und Steuern 205 2.1 Ermittlung des Cashflows 205 2.1.1 Cashflow nach BMC 206 2.1.2 Geldflussrechnung nach KFS BW2 208 2.2 Steuerwirkungen auf den Cashflow 209 2.2.1 Typ A 211 2.2.2 Typ B 212 2.2.3 Typ C 213 2.2.4 Typ D 214 2.2.5 Zusammenfassung 214 IV. Steuern in der Unternehmensbewertung (Romuald Bertl/Gerwald Mandl/Ewald Aschauer) 217 1. Grundlagen der Unternehmensbewertung 220 1.1 Bewertungsanlässe 220 1.2 Bewertungszwecke 220 1.3 Bewertungsverfahren (Überblick) 222 2. Die Berücksichtigung der Besteuerung im Ertragswertverfahren 223 2.1 Konzeption des Ertragswertverfahrens 223 2.2 Berücksichtigung der Besteuerung 224 2.2.1 Notwendigkeit der Berücksichtigung von Steuerwirkungen 224 2.2.2 Wertneutralität der Besteuerung 225 2.2.3 Überblick über die Ertragsbesteuerung in Österreich 225 2.2.4 Besteuerung der Unternehmenserträge 226 2.2.4.1 Bewertung von Personenunternehmen 228 2.2.4.1.1 Laufende Ertragsbesteuerung 228 2.2.4.1.2 Besteuerung des Veräußerungsgewinns 228 2.2.4.1.3 Abschreibbarkeit des Kaufpreises 229 2.2.4.2 Bewertung von Kapitalgesellschaften 229 2.2.4.2.1 Laufende Ertragsbesteuerung 229 2.2.4.2.2 Besteuerung des Veräußerungsgewinns 230 2.2.4.2.3 Erwerb von Kapitalgesellschaften 231 2.2.4.2.4 Share deal 231 2.2.4.2.5 Asset deal 232 2.2.5 Besteuerung der Alternativerträge 232 2.3 Berücksichtigung von Geldwertänderungen, Unsicherheit und Besteuerung 233 2.3.1 Geldwertänderungen 233 2.3.2 Unsicherheit 233 2.3.3 Besteuerung 234 2.4 Beispiel 235 2.4.1 Ermittlung des Barwerts der Einkommensteuerersparnis aus der Firmenwertabschreibung und des Barwerts der Veräußerungsgewinn besteuerung aus der Sicht der OG-Gesellschafter 237 2.4.2 Ermittlung des Barwerts der Einkommensteuerersparnis aus der Firmenwertabschreibung aus der Sicht des potentiellen Investors 239 2.4.3 Schlussfolgerung 239 3. Berücksichtigung der Besteuerung bei den Discounted Cashflow-Verfahren 240 3.1 Konzeption der DCF-Verfahren 240 3.2 WACC-Verfahren 241 3.3 APV-Verfahren 241 3.4 Besteuerung der Free Cashflows 242 3.5 Besteuerung der Renditeforderung der Eigenkapitalgeber 243 3.6 Beispiele 245 3.6.1 Autonome Finanzierungsstrategie: Unternehmenswert nach WACC- und APV-Verfahren 245 3.6.2 Atmende (wertorientierte) Finanzierungsstrategie: Unternehmens-wert nach WACC- und APV-Verfahren 247 4. Berücksichtigung der Besteuerung bei Vergleichsverfahren 249 Stichwortverzeichnis 251
