E-Book, Deutsch, 222 Seiten, eBook
Söhnholz / Rieken / Kaiser Asset Allocation, Risiko-Overlay und Manager-Selektion
2010
ISBN: 978-3-8349-6315-4
Verlag: Springer Fachmedien Wiesbaden GmbH
Format: PDF
Kopierschutz: 1 - PDF Watermark
Das Diversifikationsbuch
E-Book, Deutsch, 222 Seiten, eBook
ISBN: 978-3-8349-6315-4
Verlag: Springer Fachmedien Wiesbaden GmbH
Format: PDF
Kopierschutz: 1 - PDF Watermark
Die jüngste Finanzmarktkrise hat gezeigt, dass herkömmliche Diversifikationskonzepte nicht immer erwartungsgemäß funktionieren. In diesem Buch entwickeln mit Dirk Söhnholz, Sascha Rieken und Dieter Kaiser drei Experten aus den Bereichen Asset Allocation und Manager-Selektion neue Ansätze für nachhaltige Anlageerfolge. Während Diversifikation üblicherweise als Long-Only-Allokation zu wenigen Anlageklassen erfolgt, wird hier das Konzept der Diversifikation verallgemeinert und als eine breite Investment-Strategie-Diversifikation anstatt nur eine Diversifikation über Anlageklassen aufgefasst. Dabei werden Verfahren der Managerauswahl vorgestellt, die eine solche Strategie-Diversifikation ermöglichen. Soweit sinnvoll, werden auch passive Strategien berücksichtigt. Die Autoren zeigen, dass selbst eine naive Strategie-Diversifikation langfristig hervorragende Anlageergebnisse liefert. Insbesondere in Krisen schützen jedoch weder eine breite Diversifikation noch eine diskretionäre taktische Allokation zuverlässig vor Verlusten. Zur Absicherung sind systematische Risiko-Managementkonzepte daher unverzichtbar. Es wird ferner gezeigt, dass solche Risiko-Overlay-Konzepte auch für weniger liquide Anlageklassen erfolgreich eingesetzt werden können, wodurch deren langfristig hohen Renditepotentiale auch bei höherer Risikoaversion besser genutzt werden können. Die vorgeschlagenen Investmentkonzepte werden abschließend anhand eines Portfolios für einen idealtypischen Investor konkretisiert.
Dr. Dirk Söhnholz ist Geschäftsführer der Feri Institutional Advisors GmbH und Partner der Feri Finance AG.
Dr. Sascha Rieken ist Leiter Quantitative Asset Allocation bei der Feri Finance AG.
Dr. Dieter Kaiser ist Director Investment Management bei der Feri Institutional Advisors GmbH.
Zielgruppe
Professional/practitioner
Autoren/Hrsg.
Weitere Infos & Material
1;Geleitworte;5
2;Vorwort;8
3;Inhaltsverzeichnis;13
4;1. Einleitung;15
5;2. Grundlagen;23
5.1;2.1 Diversifikation;23
5.2;2.2 Asset Allocation;35
5.3;2.3 Rebalancing;41
5.4;2.4 Bedeutung der Asset Allocation für den Portfolio-Erfolg;46
5.5;2.5 Liquidität;50
5.6;2.6 Alternative Anlagestrategien;53
5.6.1;2.6.1 Überblick;53
5.6.2;2.6.2 Investierbare Hedgefonds-Indizes;67
5.6.3;2.6.3 Replikation von Hedgefonds-Renditen;70
6;3. Portfolio-Optimierung;73
6.1;3.1 Portfolio-Optimierung nach Markowitz;73
6.2;3.2 Zwei-Fonds-Theorem und Capital Asset Pricing Model;78
6.3;3.3 Portfolio-Optimierung mit dem Conditional Value at-Risk;87
6.4;3.4 Erweiterungen;89
6.5;3.5 Umsetzbarkeit traditioneller Optimierungsverfahren;96
6.6;3.6 Illiquide Asset-Klassen und Drei-Fonds-Theorem;97
7;4. Moderne Asset Allocation-Ansätze;99
7.1;4.1 Naive Asset Allocation (NaSAA);101
7.2;4.2 Zero-based Tactical Asset Allocation (ZebTAA);111
7.3;4.3 Vergleich systematischer und diskretionärer Ansätze;117
8;5. Manager-Selektion;120
8.1;5.1 Quantitative Manager-Selektion;120
8.1.1;5.1.1 Performancemaße;120
8.1.2;5.1.2 Risikomaße;126
8.1.3;5.1.3 Quantitative Analysemethoden;131
8.2;5.2 Qualitative Manager-Selektion;136
8.3;5.3 Empirische Erkenntnisse und konzeptionelle Ansätze;139
9;6. Overlay-Strategien;154
9.1;6.1 Risiko-Overlay für traditionelle Anlageklassen;156
9.2;6.2 Multi-Asset-Risiko-Overlay-Concept (MAROC);164
9.3;6.3 Absolute-Return-Overlays;176
9.3.1;6.3.1 Ertragskomponenten;176
9.3.2;6.3.2 Implementierungsbeispiel;182
10;7. Ideal-Portfolio und Implementierungsrestriktionen;186
11;8. Zusammenfassung;194
12;Abbildungsverzeichnis;197
13;Tabellenverzeichnis;201
14;Literaturverzeichnis;202
15;Die Autoren;214
16;Stichwortverzeichnis;216
Grundlagen.- Portfolio-Optimierung.- Moderne Asset Allocation-Ansätze.- Manager-Selektion.- Overlay-Strategien.- Ideal-Portfolio und Implementierungsrestriktionen.- Zusammenfassung.
