Duplois Die Beeinflussung aktienrechtlicher Corporate Governance durch das Bankaufsichtsrecht

Eine Untersuchung unter besonderer Berücksichtigung der Vorstandsvergütung
1. Auflage 2017
ISBN: 978-3-8452-8769-0
Verlag: Nomos
Format: PDF
Kopierschutz: Adobe DRM (»Systemvoraussetzungen)

E-Book, Deutsch, Band 67, 328 Seiten, Format (B × H): 153 mm x 227 mm

Reihe: Schriften zum Gesellschafts-, Bank- und Kapitalmarktrecht

Durch zahlreiche Reformen des Bankenaufsichtsrechts ist ein zweigleisiges Corporate Governance System entstanden. Auf der einen Seite befinden sich detailliert gefasste branchenspezifische Anforderungen, auf der anderen, unbestimmte branchenübergreifende Anforderungen. Dies führt zur zentralen Fragestellung der Arbeit: Wie beeinflussen sich die Regelungskomplexe gegenseitig? Lassen die bankenaufsichtsrechtlichen Corporate Governance Vorschriften die branchenübergreifenden unberührt oder konkretisieren sie diese? Um dies zu beantworten, präzisiert die Arbeit den nebulösen Begriff der Ausstrahlungswirkung. Sie ordnet ihn in das Gefüge der Auslegungsmethodik ein, arbeitet dessen allgemeine Voraussetzungen heraus und definiert ihn. Anschließend wird untersucht, ob eine Ausstrahlungswirkung bankenaufsichtsrechtlicher Corporate Governance Vorschriften grundsätzlich in Betracht kommt. Zuletzt wendet die Arbeit die entwickelte Methodik der Ausstrahlungswirkung auf die konkreten bankenaufsichtsrechtlichen Anforderungen hinsichtlich der Vorstandsvergütung an.

Autoren/Hrsg.

Duplois, Marcel

Fachgebiete

• Wirtschaftswissenschaften Betriebswirtschaft Unternehmensorganisation, Corporate Responsibility Unternehmenskultur, Corporate Governance
• Rechtswissenschaften Wirtschaftsrecht Bank- und Versicherungsrecht Bank-, Sparkassen- und Börsenrecht
• Rechtswissenschaften Wirtschaftsrecht Handels- und Gesellschaftsrecht AG und Aktienrecht, KGaA, SE

Inhaltsverzeichnis

1;Cover;1
2; Einleitung;19
2.1;§ 1 Einführung in das Thema;19
2.1.1;A. Einführung in die Problematik;19
2.1.2;B. Untersuchungsgegenstand der Arbeit;23
2.2;§ 2 Gang der Darstellung;24
3;Kapitel 1: Die Ausstrahlungswirkung;27
3.1;§ 1 Einführung;27
3.2;§ 2 Begegnungen mit der Ausstrahlungswirkung;29
3.2.1;A. Die Ausstrahlungswirkung der Grundrechte;29
3.2.2;B. Die Ausstrahlungswirkung des § 91 Abs. 2 AktG;30
3.2.2.1;I. Dogmatik und Begriffsbestimmung;31
3.2.2.2;II. Typisierung;32
3.2.2.3;III. Fazit;35
3.2.3;C. Die Ausstrahlungswirkung des UmwG;36
3.2.3.1;I. Dogmatik und Begriffsbestimmung;37
3.2.3.2;II. Die Diskussion im Detail;38
3.2.3.3;III. Fazit;42
3.2.4;D. Die Ausstrahlungswirkung der Wohlverhaltenspflichten;43
3.2.4.1;I. Die Doppelnatur der Wohlverhaltenspflichten;45
3.2.4.1.1;1. Die Lehre von der Doppelnatur der Wohlverhaltenspflichten;45
3.2.4.1.2;2. Die Ablehnung durch die Rechtsprechung;46
3.2.4.2;II. Die Ausstrahlungswirkung der Wohlverhaltenspflichten;47
3.2.4.2.1;1. Die Lehre von der Ausstrahlungswirkung der Wohlverhaltenspflichten;47
3.2.4.2.2;2. Die Stellungnahme der Rechtsprechung;50
3.2.4.3;III. Fazit;51
3.3;§ 3 Der Begriff der Ausstrahlungswirkung;53
3.3.1;A. Die Ausstrahlungswirkung als Vorgang der Auslegung;53
3.3.2;B. Notwendigkeit einer Abgrenzung zum Vorgang der Analogie;56
3.4;§ 4 Die Legitimation der Ausstrahlungswirkung;56
3.4.1;A. Legitimation aufgrund höherrangigem Recht;57
3.4.2;B. Legitimation aufgrund laufender Aufsicht;57
3.4.3;C. Legitimation durch den Gedanken der einheitlichen Rechtsordnung;58
3.4.3.1;I. Die Einheit der Rechtsordnung;59
3.4.3.2;II. Das Postulat von der Widerspruchsfreiheit der Rechtsordnung;61
3.4.3.3;III. Der verfassungsrechtliche Hintergrund des Postulats von der Widerspruchsfreiheit der Rechtsordnung;63
3.4.3.3.1;1. Die Widerspruchsfreiheit als Postulat des Rechtsstaatsgebots;64
3.4.3.3.1.1;a) Das rechtsstaatliche Gebot der Normenklarheit;65
3.4.3.3.1.2;b) Die Widerspruchsfreiheit als Postulat des Vertrauensschutzes;68
3.4.3.3.2;2. Die Widerspruchsfreiheit als Postulat der Bundestreue;70
3.4.3.3.3;3. Die Widerspruchsfreiheit als Postulat des Gleichheitssatzes;72
3.4.3.3.3.1;a) Der allgemeine Gleichheitssatz;73
3.4.3.3.3.2;b) Selbstbindung des Gesetzgebers;75
3.4.3.3.4;4. Fazit: Die Widerspruchsfreiheit als Bündelung einzelner Maßstäbe;77
3.4.3.4;IV. Die rechtsdogmatischen Konsequenzen des Gebots;79
3.4.3.4.1;1. Die systematisch-teleologische Auslegung als rechtsdogmatische Konsequenz des Postulats;79
3.4.3.4.2;2. Die allgemeinen Kollisionsregeln;83
3.4.4;D. Zwischenergebnis;84
3.5;§ 5 Die Ausstrahlungswirkung im Gefüge der Auslegungsmethodik;85
3.5.1;A. Die allgemeine Auslegungsmethodik;86
3.5.1.1;I. Die Aufgabe der Auslegung;86
3.5.1.2;II. Die Auslegungsmethodik;87
3.5.2;B. Die Ausstrahlungswirkung im Gefüge der Auslegungsmethodik;89
3.6;§ 6 Die Voraussetzungen der Ausstrahlungswirkung;90
3.6.1;A. Ausstrahlungsfähige Norm;91
3.6.2;B. Anknüpfungspunkt im anderen Regelungskomplex;93
3.6.2.1;I. Verbundenheit der Normen - Möglichkeit eines Widerspruchs;93
3.6.2.2;II. Anforderungen der einen Norm befinden sich im Normhof der anderen;93
3.6.2.2.1;1. Vereinbarer Wortlaut;94
3.6.2.2.2;2. Wertungsmäßige Vergleichbarkeit;94
3.6.2.3;III. Die Art und Weise der Ausstrahlungswirkung;95
3.6.2.3.1;1. Alt.: Unumgängliche Konkretisierung der gemeinsamen Wertung;95
3.6.2.3.2;2. Alt.: Mögliche Konkretisierung der gemeinsamen Wertung;96
3.6.2.3.2.1;a) Drohen eines Normwiderspruchs;96
3.6.2.3.2.2;b) Drohen eines Wertungswiderspruchs zwischen Normen desselben Hoheitsträgers;96
3.6.2.3.2.3;c) Drohen eines Wertungswiderspruchs zwischen Normen unterschiedlicher Hoheitsträger;98
3.7;§ 7 Abgrenzung zur Analogie;98
3.7.1;A. Grundlagen der Analogie;98
3.7.2;B. Abgrenzung;102
3.8;§ 8 Fazit und Definition der Ausstrahlungswirkung;103
4;Kapitel 2: Die Ausstrahlungswirkung bankenaufsichtsrechtlicher Corporate Governance Vorschriften;107
4.1;§ 1 Einleitung;107
4.2;§ 2 Corporate Governance;108
4.2.1;A. Die Funktion der Corporate Governance;109
4.2.1.1;I. Der Prinzipal-Agenten-Konflikt;110
4.2.1.2;II. Der Zielkonflikt zwischen Anteilseignern und Gläubigern;112
4.2.1.3;III. Der Zielkonflikt zwischen Mehrheits- und Minderheitsgesellschaftern;113
4.2.1.4;IV. Vermeidung opportunistischen Verhaltens;115
4.2.2;B. Wirkungsweise der Corporate Governance;116
4.2.2.1;I. Kontrollelemente der internen Corporate Governance;117
4.2.2.2;II. Kontrollelemente der externen Corporate Governance;119
4.2.3;C. Corporate Governance Systeme;122
4.2.3.1;I. Kapitalmarktrechtliches Modell;122
4.2.3.2;II. Gesellschaftsrechtliches Modell;124
4.2.3.3;III. Einordnung des deutschen Corporate Governance Systems;128
4.2.4;D. Regulierung der Corporate Governance;130
4.2.4.1;I. Internationale Regulierung;130
4.2.4.2;II. Europäische Regulierung;130
4.2.4.3;III. Nationale Regulierung - Deutscher Corporate Governance Kodex;132
4.2.4.3.1;1. Die Regierungskommission Corporate Governance;132
4.2.4.3.2;2. Der Deutsche Corporate Governance Kodex;133
4.3;§ 3 Die Corporate Governance der Banken;134
4.3.1;A. Grundlagen;134
4.3.1.1;I. Das der Arbeit zugrundeliegende Begriffsverständnis;135
4.3.1.2;II. Die Entwicklung des Bankenaufsichtsrechts;135
4.3.2;B. Ziele der Bankenaufsicht;140
4.3.2.1;I. Der Funktionsschutz;141
4.3.2.1.1;1. Die Rolle der Banken als Finanzintermediär;141
4.3.2.1.2;2. Die Rolle der Banken im bargeldlosen Zahlungsverkehr;143
4.3.2.1.3;3. Das systemische Risiko;144
4.3.2.1.4;4. Die Bank als Objekt staatlicher Wirtschaftspolitik;146
4.3.2.1.5;5. Zwischenergebnis;148
4.3.2.2;II. Der Gläubigerschutz;148
4.3.3;C. Besonderheiten des Geschäftsmodell und deren Auswirkung auf die Corporate Governance Konflikte;151
4.3.3.1;I. Besonderheiten des Geschäftsmodells Bank;152
4.3.3.1.1;1. Die volkswirtschaftliche Bedeutung;152
4.3.3.1.2;2. Opazität;152
4.3.3.1.3;3. Hohe Fremdkapitalquote;154
4.3.3.1.4;4. Zwischenergebnis;155
4.3.3.2;II. Die Auswirkungen dieser Besonderheiten auf die Corporate Governance von Banken;155
4.3.3.2.1;1. Der Prinzipal-Agenten-Konflikt bei Banken;156
4.3.3.2.2;2. Der Zielkonflikt von Anteilseignern und Gläubigern bei Banken;158
4.3.3.2.3;3. Der Zielkonflikt von Mehrheits-und Minderheitengesellschaftern bei Banken;160
4.3.3.2.4;4. Fazit;160
4.3.4;D. Bankenaufsichtsrecht und Corporate Governance der Banken;162
4.3.4.1;I. Die Rolle der Bankenaufsichtsbehörden;163
4.3.4.2;II. Die Fokussierung auf die internen Corporate Governance Mechanismen;164
4.4;§ 4 Gegenüberstellung aktien- und bankenaufsichtsrechtlicher Corporate Governance;165
4.4.1;A. Gemeinsamkeiten aktien- und bankenaufsichtsrechtlicher Corporate Governance;166
4.4.1.1;I. Berücksichtigung von Gläubigerinteressen;166
4.4.1.2;II. Fokussierung auf interne Kontrollelemente;167
4.4.1.3;III. Stabilität als Charakteristikum der Corporate Governance Systeme;168
4.4.2;B. Unterschiede aktien- und bankenaufsichtsrechtlicher Corporate Governance;169
4.4.2.1;I. Besonderer Schutz der Gläubiger;169
4.4.2.2;II. Bankenaufsicht als weiterer Stakeholder;170
4.4.2.3;III. Veränderter Blickwinkel;170
4.4.3;C. Zwischenergebnis;170
4.5;§ 5 Die Lage in der Bank-AG;171
4.5.1;A. Keine Verdrängung des Aktienrechts durch den lex-specialis Grundsatz;172
4.5.2;B. Ausstrahlungswirkung zur Vermeidung von Normwidersprüchen;173
4.6;§ 6 Die Lage in der Nichtbanken-AG;175
5;Kapitel 3: Die Ausstrahlungswirkung der bankenaufsichtsrechtlichen Anforderungen an die Vorstandsvergütung;177
5.1;§ 1 Einleitung;177
5.2;§ 2 Grundlagen der Vorstandsvergütung;180
5.2.1;A. Die bankenaufsichtsrechtlichen Grundlagen der Vorstandsvergütung;180
5.2.1.1;I. Die Vergütungssysteme im Blickpunkt des Bankenaufsichtsrechts;180
5.2.1.2;II. Entwicklung der bankenaufsichtsrechtlichen Vergütungsregulierung;183
5.2.1.2.1;1. Der internationale Regulierungsrahmen;183
5.2.1.2.2;2. Der europäische Regulierungsrahmen;184
5.2.1.2.3;3. Der nationale Regulierungsrahmen;186
5.2.1.3;III. Lösungsansätze;187
5.2.2;B. Die aktienrechtlichen Grundlagen der Vorstandsvergütung;189
5.2.2.1;I. Ausgangspunkt;189
5.2.2.2;II. Entwicklung der aktienrechtlichen Anforderungen an die Vorstandsvergütung;189
5.2.2.2.1;1. Einführung des Angemessenheitsgebots durch das Aktiengesetz 1937;189
5.2.2.2.2;2. Die Offenlegung der Vorstandsvergütung - EUKommissionsempfehlung 2004/913/EG und VorstOG;191
5.2.2.2.3;3. Die Einführung des Nachhaltigkeitsgedankens - EU-Kommissionsempfehlung 2009/385/EG und VorstAG;191
5.2.2.3;III. Das Verhältnis von § 87 AktG zum Unternehmensinteresse;194
5.2.3;C. Gegenüberstellung der Grundlagen aktien- und bankenaufsichtsrechtlichen Vergütungsanforderungen;195
5.2.3.1;I. Gemeinsamkeiten aktien- und bankenaufsichtsrechtlicher Vergütungsanforderungen;196
5.2.3.1.1;1. Anlass der Gesetzgebung;196
5.2.3.1.2;2. Orientierung an der nachhaltigen Unternehmensentwicklung;198
5.2.3.1.3;3. Verhaltenssteuerung der Vergütung im Blickpunkt;198
5.2.3.1.4;4. Schutz der Gläubigerinteressen;199
5.2.3.2;II. Unterschiede aktien- und bankenaufsichtsrechtlicher Vergütungsanforderungen;200
5.2.3.2.1;1. Anwendungsbereich;200
5.2.3.2.2;2. Unterschiedliche Blickwinkel der Vergütungsvorschriften;201
5.2.3.2.3;3. Die Kontrolle durch die Aufsichtsbehörden;202
5.2.3.2.4;4. Die mangelnde Kontrolle durch die Anteilseigner;202
5.2.3.2.5;5. Hohe Anreize zu Strohfeuern im Bankenbereich;204
5.2.3.3;III. Fazit;205
5.3;§ 3 Das angemessene Verhältnis variabler und fixer Vergütungsbestandteile;206
5.3.1;A. Einführung;206
5.3.2;B. Die bankenaufsichtsrechtlichen Anforderungen;207
5.3.2.1;I. Die Einführung eines Höchstsatzes durch das CRD-IV Paket;207
5.3.2.2;II. Die Vermeidung einer signifikanten Abhängigkeit von der variablen Vergütung;208
5.3.2.3;III. Das Erfordernis positiver Anreize - Erforderlichkeit variabler Vergütungsbestandteile?;210
5.3.3;C. Die Ausstrahlungswirkung der Anforderungen an das angemessene Verhältnis variabler und fixer Vergütungsbestandteile;211
5.3.3.1;I. § 87 Abs. 1 S. 2 AktG als Anknüpfungspunkt;211
5.3.3.1.1;1. Betrifft das Nachhaltigkeitsgebot das Verhältnis variabler und fixer Vergütungsbestandteile?;211
5.3.3.1.2;2. Was fordert das Nachhaltigkeitsgebot für dieses Verhältnis?;212
5.3.3.1.2.1;a) Der Begriff der Nachhaltigkeit;212
5.3.3.1.2.2;b) Angemessenes Verhältnis;213
5.3.3.1.3;3. Eingeschränkter Anwendungsbereich;215
5.3.3.2;II. Die bankenaufsichtsrechtlichen Anforderungen als Konkretisierung des Aktienrechts?;216
5.3.3.2.1;1. Die signifikante Abhängigkeit;217
5.3.3.2.2;2. Die 100% Grenze;217
5.3.4;D. Zwischenergebnis;219
5.4;§ 4 Das pay-for-performance Prinzip, § 5 Abs. 2 InstitutsVergV;219
5.4.1;A. Einführung;219
5.4.2;B. Die bankenaufsichtsrechtlichen Anforderungen des § 5 Abs. 2 InstitutsVergV;220
5.4.3;C. Die Ausstrahlungswirkung der Leistungsberücksichtigung;222
5.4.3.1;I. Das Leistungskriterium des § 87 Abs. 1 S. 1 AktG als aktienrechtlicher Anknüpfungspunkt;222
5.4.3.2;II. Die Leistungsberücksichtigung als Konkretisierung des Aktienrechts;223
5.4.4;C. Die Ausstrahlungswirkung der Erfolgsberücksichtigung;224
5.4.4.1;I. Das Leistungskriterium des § 87 Abs. 1 S. 1 AktG als aktienrechtlicher Anknüpfungspunkt;224
5.4.4.2;II. Die Erfolgsberücksichtigung als Konkretisierung des Aktienrechts;225
5.4.5;D. Zwischenergebnis;227
5.5;§ 5 . Ansprüche und Zahlungen im Zusammenhang mit der Beendigung der Tätigkeit, § 5 Abs. 3 Nr. 2, Abs. 7 InstitutsVergV;228
5.5.1;A. Einleitung;228
5.5.1.1;I. Problemschilderung: Warum werden Abfindungen gezahlt?;229
5.5.1.2;II. Funktionen und Kategorisierung der Abfindungszahlungen;231
5.5.1.3;III. Fragestellung und Konsequenzen für die vorliegende Untersuchung;234
5.5.2;B. Die bankenaufsichtsrechtlichen Anforderungen des § 5 Abs. 3 Nr. 2, Abs. 7 InstitutsVergV;235
5.5.2.1;I. Systematik der bankenaufsichtsrechtlichen Anforderungen;235
5.5.2.2;II. Bestimmung des Anwendungsbereichs;237
5.5.2.2.1;1. Die ablösende Abfindung;237
5.5.2.2.2;2. Die Anerkennungsprämie;238
5.5.2.2.3;3. Die zusätzliche Abfindung;238
5.5.2.3;III. Zwischenergebnis;243
5.5.3;C. Die Ausstrahlungswirkung des § 5 Abs. 3 Nr. 2, Abs. 7 InstitutsVergV;243
5.5.3.1;I. § 87 Abs. 1 AktG als Anknüpfungspunkt für Zahlungen im Zusammenhang mit der Beendigung der Tätigkeit;244
5.5.3.2;II. Die Ausstrahlungswirkung im Hinblick auf Anerkennungsprämien;246
5.5.3.2.1;1. Das Angemessenheitsgebot als Anknüpfungspunkt einer Leistungsberücksichtigung bei Anerkennungsprämien;246
5.5.3.2.1.1;a) Die Ansicht der Rechtsprechung im Falle Mannesmann;246
5.5.3.2.1.2;b) Auswirkungen auf die vorliegende Untersuchung;249
5.5.3.2.2;2. § 5 Abs. 3 Nr. 2, Abs. 7 InstitutsVergV als Konkretisierung der aktienrechtlichen Anforderungen an Anerkennungsprämien;250
5.5.3.3;III. Die Ausstrahlungswirkung im Hinblick auf zusätzliche Abfindungen;251
5.5.3.3.1;1. Angemessenheitsgebot und Leistungsberücksichtigung bei zusätzlichen Abfindungen;252
5.5.3.3.1.1;a) Bezugspunkt des Angemessenheitsgebots;252
5.5.3.3.1.2;b) Das funktionale Kriterium der Angemessenheit im Bezug zur zusätzlichen Abfindung;253
5.5.3.3.1.3;c) Leistungsberücksichtigung im Rahmen der Gesamtbetrachtung;257
5.5.3.3.2;2. § 5 Abs. 3 Nr. 2, Abs. 7 InstitutsVergV als Konkretisierung der aktienrechtlichen Anforderungen an zusätzliche Abfindungen;258
5.5.3.4;IV. Zwischenergebnis;258
5.6;§ 6 Garantierte variable Vergütung § 5 Abs. 6 InstitutsVergV;259
5.6.1;A. Die bankenspezifischen Anforderungen des § 5 Abs. 6 InstitutsVergV;259
5.6.2;B. Die Ausstrahlungswirkung des § 5 Abs. 6 InstitutsVergV;261
5.6.2.1;I. Das Nachhaltigkeitsgebot als aktienrechtlicher Anknüpfungspunkt;262
5.6.2.1.1;1. § 87 Abs. 1 S. 3 AktG als Sollvorschrift;263
5.6.2.1.2;2. Vereinbarkeit garantierter variabler Vergütung mit dem Nachhaltigkeitsgebot;263
5.6.2.1.3;3. Kein Verbot kurzfristiger Vergütungsbestandteile;264
5.6.2.2;II. § 5 Abs. 6 als Konkretisierung des Aktienrechts;265
5.7;§ 7 Das Verbot des Hedgings, § 8 Abs. 1 InstitutsVergV;265
5.7.1;A. Die bankenspezifischen Anforderungen des § 8 Abs. 1 InstitutsVergV;266
5.7.2;B. Die Ausstrahlungswirkung des § 8 Abs. 1 InstitutsVergV;266
5.7.2.1;I. Die Treuepflicht des Vorstands als Anknüpfungspunkt;267
5.7.2.2;II. § 8 Abs. 1 InstitutsVergV als Konkretisierung des Aktienrechts;269
5.7.3;C. Zwischenergebnis;270
5.8;§ 8 Die Bestimmung und Auszahlung variabler Vergütung, §§ 19, 20 InstitutsVergV;270
5.8.1;A. Die Bestimmung der variablen Vergütung, § 19 InstitutsVergV;271
5.8.1.1;I. Die bankenaufsichtsrechtlichen Anforderungen an die Bestimmung der variablen Vergütung, § 19 InstitutsVergV;271
5.8.1.1.1;1. Die Anforderungen des § 19 Abs. 1 InstitutsVergV;272
5.8.1.1.2;2. Individuelle Leistungsbestimmung aufgrund quantitativer und qualitativer Parameter, § 19 Abs. 2 InstitutsVergV;273
5.8.1.1.3;3. Die ex-ante Risikoadjustierung durch nachhaltige Vergütungsparameter, § 19 Abs. 3 InstitutsVergV;276
5.8.1.1.4;4. Zwischenergebnis;277
5.8.1.2;II. Die Ausstrahlungswirkung der Anforderung, den Gesamterfolg des Instituts, der Organisationseinheit sowie den individuellen Erfolg zu berücksichtigen;277
5.8.1.2.1;1. Aktienrechtlicher Anknüpfungspunkt;278
5.8.1.2.2;2. § 19 Abs. 1 InstitutsVergV als Konkretisierung des Aktienrechts;279
5.8.1.3;III. Die Ausstrahlungswirkung der Anforderung, diese Erfolge miteinander zu verknüpfen;281
5.8.1.4;IV. Die Ausstrahlungswirkung der Anforderung, qualitative und quantitative Vergütungskomponenten zu berücksichtigen, § 19 Abs. 2 InstitutsVergV;282
5.8.1.4.1;1. Aktienrechtlicher Anknüpfungspunkt;282
5.8.1.4.1.1;a) Das Leistungskriterium des § 87 Abs. 1 S. 1 AktG;282
5.8.1.4.1.2;b) Das Nachhaltigkeitsgebot des § 87 Abs. 1 S. 2 AktG;283
5.8.1.4.1.3;c) Zwischenergebnis;283
5.8.1.4.2;2. Das Bankenaufsichtsrecht als Konkretisierung;283
5.8.1.5;V. Die Ausstrahlungswirkung der Anforderung, nachhaltige Vergütungsparameter zu verwenden, § 19 Abs. 3 InstitutsVergV;285
5.8.2;B. Die Auszahlung der variablen Vergütung, § 20 InstitutsVergV;285
5.8.2.1;I. Die bankenaufsichtsrechtlichen Anforderungen des § 20 InstitutsVergV;286
5.8.2.2;II. Die Ausstrahlungswirkung des § 20 InstitutsVergV;288
5.8.2.2.1;1. Das Nachhaltigkeitsgebot als aktienrechtlicher Anknüpfungspunkt;288
5.8.2.2.2;2. § 20 InstitutsVergV als Konkretisierung des Aktienrechts;289
5.8.2.2.2.1;a) Keine unumgängliche Konkretisierung des Aktienrechts;290
5.8.2.2.2.2;b) § 20 InstitutsVergV als Konkretisierung des Aktienrechts;293
5.8.2.3;III. Zwischenergebnis;294
5.9;§ 9 Ergebnis: Übertragbarkeit der Vorschriften zur Vorstandsvergütung;295
6;Kapitel 4: Thesen;298
7; Literaturvereichnis;305
8; Dokumentenverzeichnis;325